一季度信托业通道业务持续压降，万亿元资金向证券市场“搬家”

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一季度信托业通道业务持续压降，万亿元资金向证券市场“搬家”

2023-06-30 10:14:05 来源：第一财经

仍处转型阵痛期的信托行业，在今年一季度有了企稳态势，在去年低基数的基础上实现开门红。资金投向上也从传统的工商企业、基础产业、房地产领域逐渐转向证券市场。

规模缩水、结构优化

近日，中国信托业协会披露了今年一季度末信托公司主要业务数据。在多重因素考验下，信托资产规模延续2022年以来稳中有升的发展态势，截至一季度末资产规模余额为万亿元，同比、环比分别增长%、%，是去年二季度以来连续四个季度同比正增长。

(相关资料图)

不过，相比2017年末的历史峰值，一季度信托资产规模仍下滑%，但降幅已明显收窄。

规模虽然缩水，但结构持续优化。今年一季度，信托资产在来源、功能方面也有了进一步调整。

首先从信托资产来源来看，集合资金信托自2021年二季度以来连续实现同比正增长，今年一季度末同比、环比分别增长%、%，达到万亿元，占比（%）同比上升个百分点；管理财产信托规模则自2019年底开始重新进入增长通道，一季度末规模为万亿元，同比增长%，环比下降%，占比（%）同比上升个百分点。

对比之下，单一资金信托规模一季度末同比下降%至万亿元，环比小幅上升%，占比为%，同比下降个百分点。

中国信托业协会特约研究员简永军认为，单一资金信托在2017年末达到峰值以后规模和占比持续下降，主要是因为政策压降通道业务等监管引导作用。

从信托资产功能来看，投资类信托业务发展明显加快，融资类、事务管理类业务继续压降。截至一季度末，投资类信托业务规模为万亿元，同比、环比增长%、%，占比（%）同比上升个百分点，环比上升个百分点，保持在信托资产功能分类的首位。

在监管要求和风险防控压力下，融资类信托规模自2020年二季度以后持续下降，一季度末规模为万亿元，同比、环比分别下降%、%，占比（%）同比下降个百分点，环比下降个百分点；事务管理类信托则在2017年末达到峰值后，在通道业务压降政策引导下持续回落，不过2022年开始有所回升，今年一季度末规模为万亿元，同比增长%，环比下降%，占比（%）略有下降。

简永军指出，事务管理类信托规模在2022年开始企稳回升，主要是因为业内在风险隔离、风险处置、财富传承等领域功能的不断认识和探索。

资金向证券市场“搬家”

优化信托资金投向和运用结构，也是此轮信托公司转型的“必选项”，整体方向是压降传统信托业务，增加证券市场投资。

单看资金信托规模，一季度末为万亿元，同比上升%，环比上升%，连续两个季度实现同比正增长。

具体看资金投向，传统信托业务受到较大挑战，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下降。截至一季度末，投向工商企业、基础产业、房地产的资金信托规模分别为万亿元、万亿元、万亿元，同比分别减少%、%、%，环比下降%、%、%，占比分别下降至%、%、%。

与此同时，信托资金继续向证券市场“大搬家”，向标准化资产转移的趋势进一步凸显。截至一季度末，投向证券市场的资金信托规模为万亿元，同比增长万亿元，增幅%，环比增长%，占比（%）持续提升。此前去年四季度，也有万亿信托资金投向证券市场。

同时，投向金融机构的资金信托规模也同比增长%，达到万亿元，环比增幅为%，占比上升至%。

受证券市场信托规模持续增长的影响，资金信托中交易性金融资产投资的规模同比大幅增长万亿元，达到万亿元，同比、环比分别增长%、%，占比（%）同比和环比分别上升个百分点、个百分点。同期，资金信托中的贷款规模同比下降万亿元，降至万亿元，占比降为%，延续了近3年来的下降态势。

稳业绩亟需转变思路

去年四季度，持续处于转型阵痛期的信托行业出现了首个单季度亏损，亏损金额超过20亿元。不过在去年低基数的基础上，一季度信托公司经营收入、利润总额与人均利润都出现了显著增长。

截至今年一季度末，信托行业累计实现经营收入亿元，基本回到2021年前的水平，同比增长%；实现利润总额亿元，同比增长%；人均利润万元，同比增长%。不过，从人均利润水平来看，虽然较去年四季度已经明显回暖，但相比去年全年（万元）又有进一步下滑，较2015年的人均320万元更是大幅缩水。

从收入结构来看，这一“开门红”表现并不乐观——数据改善主要得益于固有资金的投资收益贡献，信托业务收入反而较去年同期有较大幅下降。